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　　开端：证券之星

　　增合手计议大限将至，中公西席（维权）（002607.SZ）实控东说念主终见行为。本年1月以来，看成中公西席实控东说念主之一的鲁忠芳两度增合手，但现在累计增合手金额仅4227.05万元，是增合手下限2亿元的21%，而另一实控东说念主李永新仍未有动作。现时距离终末期限已不足5日，最终增合手任务能否完成仍需打个问号。值得细心的是，实控东说念主李永新及鲁忠芳子母的股份大部分已处于质押或冻结景色。

　　证券之星细心到，曾凭借契约班模式欢乐无穷，凯旋借壳上市成为“公考第一股”的中公西席，却因契约班退费艰苦堕入了漫长的逆境，公司在2021年至2023年累亏36.8亿元。与此同期，中公西席在本钱市集上也连连遇挫，市值较2020年巅峰时挥发2498亿元。事迹与股价烦恼，实控东说念主子母的资产也大幅缩水，致使跌出胡润富豪榜。

　　如今，契约班退费问题仍未完全责罚，中公西席还濒临偿债压力高企的艰苦，而公司也在旧年上半年被敌手粉笔（02469.HK）和华图西席科技有限公司（下称“华图西席”）强势赶超。虽暗示要从领域向效益转化，但中公西席盈利培育之路依旧繁重，2024年前三季度营收净利呈双降态势。

　　01． 增合手大限将至实控东说念主急冲刺

　　1月8日，中公西席发布公告称，1月7-8日，鲁忠芳以连续竞价往复花式增合手公司股份451万股，占公司总股本的0.07%，增合手总金额约1422.75万元。这次增合手后，鲁忠芳合手有中公西席的股份将增多至9848.94万股，合手股比例从1.52%增长至1.6%。本次增合手计议尚未实施罢了，增合手主体将连接实施本次增合手计议。

　　这是此轮增合手计议发布以来鲁忠芳的第二次增合手行为。限度公告败露日，鲁忠芳累计增合手1381万股股份，占公司总股本的0.22%，累计增合手总金额约4227.05万元。

　　这次股份增合手的配景是中公西席深陷学员退费、股价骤跌等逆境。2024年7月9日，中公西席股价跌至1.34元/股，一度濒临面值退市的风险。为增强市集信心，2024年7月17日，中公西席败露了增合手公告，控股鼓动李永新过甚一致行为东说念主鲁忠芳拟增合手公司股份，增合手金额共计不低于2亿元，不逾越4亿元。本次增合手计议的实施期限为自2024年7月17日起6个月内。

　　证券之星细心到，这次增合手进展较为渐渐。10月18日，增合手计议本事过半，李永新及鲁忠芳尚未有行为。直至1月6日，鲁忠芳才初次增合手930万股，增合手总金额约2804.3万元。如今，距离1月16日增合手最终期限已不足5日，但增合手金额仅增合手计议下限的约21%，现在李永新仍“一毛不拔”。

　　中公西席教导称，本次增合手计议可能存在因增合手主体增合手资金未能实时筹措到位、本钱市集情况发生变化或现在尚无法预判的其他风险身分，导致增合手计议蔓延实施或无法实施罢了的风险。

　　据悉，鲁忠芳为中公西席首创东说念主、董事长李永新的母亲。本次增合手股份的资金开端为李永新及鲁忠芳的自有资金或自筹资金等。

　　但就在不久前，李永新因还不上债，股份被轨则冻结。2024年10月以来，李永新已两次股权遭冻结。限度2024年12月10日，李永新累计被冻结股份数为2.24亿股，占其所合手股份比例的23.68%，占公司总股本比例3.63%。

　　此外，李永新及鲁忠芳有泰半股份处于质押景色。限度2024年12月27日，李永新及鲁忠芳辨认有6.46亿股、5900万股股份被质押，占其所合手股份的68.38%、69.67%。综上来看，李永新仅剩不足10%的股份可往复，而鲁忠芳还剩30%驾驭。

　　02． 实控东说念主子母资产大幅缩水

　　公开尊府露出，在李永新的主导下，2019年中公西席通过借壳亚夏汽车凯旋登陆A股市集，成为“公考第一股”。公司主贸易务横跨各人服务岗亭招录测验培训、学历培育、管事资历和管事才智培训3大板块，主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和万般管事专才等常识型服务东说念主群。

　　追忆中公西席的发展，其崛起在一定进度上离不开曾汗漫奉行的契约班模式。2010年以后，中公西席推出了契约包过班，“不外包退费”的答应极大刺激了考生的付费意愿。但随之而来的瑕玷是，惟有考过率高退费率才低，中公西席才能越赢利。2019-2021年，中公西席的退费率一王人走高，辨认为44.14%、46.54%、68.46%。

　　为实时止损，中公西席从2021年末初始下架公考契约班“不外用度全退”的课程。但跟着高退费契约班被下架，公司学员数目也大幅下滑。2020年，中公西席培训东说念主次达449.43万，2023年下滑至195.19万东说念主次，减少了约254万东说念主次。

　　2024年半年报露出，中公西席上半年培训东说念主次为96万东说念主，同比下落32.09%。而2021年同期培训东说念主次为279万，亦然历史同期最高点。这也意味着，2024年上半年的培训东说念主次与最高点比拟萎缩约65%。

　　证券之星细心到，退费带来的压力也导致中公西席事迹变脸。2021-2023年，中公西席开通三年营收出现同比下滑，降幅辨认为38.3%、30.19%、36.03%，同期归母净利润辨认赔本23.7亿元、11.01亿元、2.09亿元，三年累亏36.8亿元。

　　2024年三季报露出，中公西席旧年前三季度达成营收21亿元，同比下滑21.21%；对应归母净利润1.68亿元，同比下滑30.53%。值得一提的是，这是借壳上市以来营收进展最差的一份三季报，同期亦然开通第7个单季度交出营收同比下落的收获。

　　事迹缺欠也反馈在了二级市集上，限度1月13日发稿，中公西席的市值已缩水至189亿元，较2020年巅峰时间挥发了2498亿元，不足峰值时的零头。

　　事迹的下滑和市值的挥发也让李永新失去了西席首富的宝座。胡润考虑院于2019年发布的《2019胡润百学·西席企业家榜》中，李永新及鲁忠芳以585亿元的资产强势登顶，而中公西席的另一位鼓动兼高管王振东夙昔也以150亿元的资产位列榜单第四名。《2020胡润百富榜》露出，鲁忠芳、李永新子母以1400亿元资产位列第19位，成为中国西席领域首富。

　　但如今二东说念主的资产已大幅缩水，在《2023胡润全球富豪榜》中，鲁忠芳、李永新的资产已骤降至100亿元。而在《2024胡润全球富豪榜》中，二东说念主已从榜单中隐匿。

　　03． 营收净利“掉队”同业

　　时于当天，中公西席仍在为当初的契约班退费“补洞窟”。2023年11月18日至2024年12月6日，中公西席及控股子公司累计发生的诉讼、仲裁案件共2436起，涉案金额共计1.79亿元，占公司2023年度经审计的包摄于上市公司鼓动净资产的31.48%。其中，退费类纠纷2216件，涉案金额6569.12万元。

　　2024年7月，李永新现身直播间并表态一定会还钱，但愿学员给他少许本事。但中公西席现在的资产质料阔别乐不雅。限度2024年三季度末，中公西席的短期借款为2.74亿元，一年内到期的非流动欠债4.78亿元，但公司账面货币资金仅2.18亿元，偿债压力弘大。同期，公司资产欠债率高达88.74%。2024年2月，湖南中公西席存在4000万元退费缺口一事还登上了热搜。

　　中公西席陷于退费逆境之际，还濒临着敌手的利弊追击。抽象三家公考巨头财务数据，2024年上半年，粉笔和华图西席在营收和利润方面全面赶超中公西席。

　　2024年上半年，粉笔达成收入16.31亿元，同比减少3.1%；净利润为2.78亿元，同比增长240.88%；华图西席则达成营收14.88亿元，归母净利润为1.28亿元，较2023年末扭亏为盈。而同期，中公西席达成营收14.48亿元，同比下滑16.23%；对应归母净利润1.16亿元，同比增长41.38%。

　　据了解，华图西席借壳华图山鼎（300492.SZ）在A股上市，2023年下半年通过品牌授权、资产运作等花式凯旋将西席业务盘曲到华图山鼎旗下，现在非学历培训业务已成为华图山鼎弥散主业。粉笔则于2023年1月在港上市，发展势头颇为凶猛。

　　对比来看，公考三巨头不论所以收入依然净利润名次，2024年上半年均为粉笔第一、华图西席、中公西席位列第二、第三。粉笔的净利润更是其他两家巨头之和。

　　证券之星细心到，比拟领域，中公西席如今更小心盈利打算。公司此前在2024年半年报中暗示将从领域向效益转化，将全部资源聚焦于公司全体盈利才智的培育。但从现在进展来看，盈利才智的培育仍需时日。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）

　

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